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常见问题解答

50ETF期权是什么意思?

发表于 2019-07-29 作者:上证50ETF期权运营中心 浏览
  (一)基本概念
 
  1、什么是期权
 
  期:未来;   权:权利;——交易双方关于未来买卖权利达成的合约。
 
  简单来说,可以看做一份“保险”:期权的买方相当于投保人,期权的卖方就相当于保险公司。
 
  通过向期权的卖方支付一定的费用(期权费或权利金,类似支付给保险公司的保费),期权买方获得一种权利,有权利在约定的时间以约定的价格向期权卖方买入或卖出约定数量的标的资产(如股票或ETF),买方也可以选择放弃行使权利。
 
  如果期权买方行使权利(行权),卖方就有义务按约定的价格卖出或买入标的资产。
 
  2、期权的类型
 
  认购期权:锁定买入价
 
  未来买入某个东西的权利。
 
  (香港房地产市场以前的名词“楼花”,支付一笔定金锁定未来的买入价格),股票涨得越多,认购期权就越值钱。
 
  认沽期权:锁定卖出价
 
  拥有未来卖出某个东西的权利。
 
  (现实中的例子,农民粮食政府最低收购价),股票跌得越多,认沽期权就越值钱。
 
  欧式期权:
 
  买方只能在到期日当天行使权利(现实中的例子,电影票);
 
  上交所50ETF期权是欧式期权,即期权的买方只能在到期日行权,到期日是每个到期月份的第四个星期三。
 
  美式期权:
 
  到期日前任何一天都可以行权(现实中的例子,月饼票)
 
  3、期权的作用
 
  市场化风险转移:
 
  认沽期权可以为已持有的股票进行保险(买入认沽期权锁定未来的卖出价)
 
  认购期权可以为融券卖出的股票(卖空)进行保险。
 
  杠杆性投资-以小博大:
 
  例子,2012年末索罗斯运用很少的资金杠杆性做多美元,做空日元,以小博大,资金翻了30多倍。
 
  增强持股收益:
 
  在持股期间卖出认购期权,增强持股收益。(股价总是不温不火,小涨或一动不动)
 
  (类似于持房出租的行为,通常在房价不温不火之际将房屋出租,每月赚取租金,就好像期权的权利金)
 
  立体化作战-精准化打击:
 
  期权策略具有多样性的交易功能,除了上涨、下跌两个维度的盈利策略外,还可以实现市场平盘或大涨大跌不定时的盈利机会。
 
  可以构造诸如卖出跨式组合这样的策略获得小幅盘整市场下的收益,
 
  或者买入跨式组合实现可能大涨或大跌条件的盈利机会。
 
  再比如,你认为10天内会涨5%-10%之间,你可以构造一个牛市价差组合策略,成本更低,收益率也更高。——你对市场的看法越精确越透彻,通过期权所赚的钱就越多。
 
 
  (二)合约要素
 
 
  举例,老王以1732元买入一张 50ETF购3月2200合约,
 
  购,代表是认购期权,沽,代表是认沽期权;
 
  3月,到期月份是3月,第四个星期三;
 
  2200,表示期权的行权价,表示行权价格是2.200元/份,也就是期权买方在到期日锁定的标的买卖价格。
 
  50ETF期权的合约单位统一为 10000 份。
 
  期权的第三种分类方法

       按照标的价格与行权价价格之间的关系:
 
  实值(价内):如果立刻行权,赚钱的
 
  平值(平价):立刻行权,不赚不亏
 
  虚值(价外):立刻行权,亏钱
 
  内在价值与时间价值:
 
  期权的价格(也就是权利金)的构成 = 内在价值 + 时间价值
 
  一部分是内在价值,也就是买方立刻行权获得的收入;
 
  另一部分则是剩余的时间价值。
 
  时间价值就像阳光下的冰一样,呈抛物线加速衰减。
 
  期权价格的影响因素:
 
  期权价格最重要的三个影响因素,
 
  标的资产价格,(举例,被保资产价值对保险费的影响?为一辆大众polo和一辆保时捷买保险,保险费谁更贵?)
 
  时间,(举例,一份一年期的保险和三年期的车险,哪个更贵?所以,远月期权会比近月期权更贵)
 
  波动率,(被保资产的风险,举例,地震险,是上海的地震险贵还是四川的地震险贵呢?类似地,标的股票的波动率高,意味着该资产的风险高,期权也就越贵)
 
  
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