上证50etf期权运营中心

面向全国诚招优秀代理商,期待你的加盟!服务热线:17063107617(微信同号)
客服电话
交易技巧
当前位置:主页 > 交易技巧 > 操作建议 >
操作建议

50ETF期权购沽隐波差再度拉大,远月更甚!

发表于 2019-08-16 作者:上证50ETF期权运营中心 浏览
  隔夜外围市场止跌,今天消息面相对平静,我个人后知后觉于开盘后听说特朗普发推提到会和大大通个话聊聊贸易谈判,不知是否受此影响A股早盘稍有回落后开始冲高,午后虽有回落仍留得偏小涨幅,至收盘上证指数涨0.29%,中证500涨0.34%,上证50涨0.35%。
 
  50ETF当月期权隐含波动率基本持稳于17.50%一线,看似平静,实际认购隐波大跌约2个百分点,认沽隐波大涨近2个百分点,认购认沽隐波差(合成贴水)收窄之后再次走扩,形成平值认购隐波15%-,认沽隐波20%+的现象。不仅如此,今日远月9、12月期权购沽隐波差单日走扩更多,且比8月12号来看收盘12月相对9月的期权合成贴水进一步扩大(对比50期货IH的结构也一样在变化);熟悉衍生品跨月结构的都知道,这种远月贴水比近月更大的结构往往出现在标的熊市当中,目前这上涨行情中收敛之后再度拉大着实不好理解,但值得高度警惕。
 
 
  猜想如果随后是下跌行情,目前的贴水结构收敛还算可以勉强解读为区间赌跌赌涨的交易(过往有过,但不会如此大的贴水),若随着下跌还继续扩大便难以否认属于看空行情的保险防护者主动买Put,此时对后市更应谨慎;当然反过来,如果行情继续上行,这个贴水继续走扩,则虽无法理解买Put者动机如何,顺势做多或现货持仓者大可安稳通过这个贴水增厚收益,方法之前说过,如下:
 
  a.50ETF或者相关现货切换成为买Call卖Put组合吃贴水,同时剩余资金购买货基享受无风险收益,双赢;
 
  b.选择卖出Delta绝对值接近1的实值Put代替持有现货,变相吃目前的贴水,剩余资吃货基收益;
 
  c.选择将现货替代为买入Delta绝对值接近1的远月Call,变相吃目前的贴水,剩余资吃货基收益;
 
  d.强烈看涨者可以1:1.多的比例将现货切换成持有实值Call,相当于将贴水投入到赌涨当中,涨了因为多买可以多获利,跌了因为Call的剩余时间价值或者贴水修正损失未必大于持有现货不动。
 
  50ETF期权建议仍维持昨日观点:整体仍处于17-18%的1年最低位附近,我个人的50ETF期权交易建议仍是卖方继续卧倒等待,别为了赚点卖白菜的钱操卖白粉的心(这几天的卖方心境大多如此吧),事态不确定仍存+隐波不高,买权+Gamma Scalping应该是最近胜率较高的策略!

 
上一篇:上证50ETF期权盘前展望20190814
下一篇:没有了