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上证50ETF期权50ETF期权中的溢价率解析!

发表于 2019-04-11 作者:上证50ETF期权运营中心 浏览
期权溢价率是指标的资产价格需要上涨多少百分比才可让认购期权持有人达到盈亏平衡,或者还要下跌多少百分比才可以让认沽期权持有者达到盈亏平衡的波动百分比。
 
50ETF期权为例,当标的价格为2.819元/份时,执行价格为2.8000元/份的认购期权权利金为929元/张,其溢价率计算方法如下:

 
对于认购期权:
 
首先计算该期权盈亏平衡点为2.8000+0.0929=2.8929元/张(执行价格+权利金),其次计算当前标的价格达到盈亏平衡点的下跌百分比:(2.8929-2.819)/2.819*100%=2.62%,这便是期权溢价率,表示在持有期内,标的资产上涨至少2.62%才能使得这笔投资不亏损。
 
对于认沽期权:
 
当标的价格为2.819元/份时,执行价格为2.800元/份的认沽期权权利金为655元/张,其溢价率计算方法如下:
 
首先计算该期权盈亏平衡点为2.800-0.0655=2.7345元/张(执行价格-权利金),其次计算当前标的价格达到盈亏平衡点的下跌百分比:(2.819-2.7345)/2.819*100%=3.00%,这便是期权溢价率,表示在持有期内,标的资产下跌至少3.00%才能使得这笔投资不亏损。
 
溢价率定义和计算方法可知,溢价率越高,要达到盈亏平衡点越不容易,风险越高。
 
与溢价率类似,杠杆率也是衡量期权风险的指标,期权杠杆率等于标的价格与期权权利金的比值。对于期权多头持有者而言,虚值程度越高,获利难度越大,溢价率也就越高;而虚值程度同样严重影响杠杆率,即虚值程度越高,权利金越低,杠杆度越高,因此二者呈正比关系。
 
 
期权溢价率和杠杆率的比较
 
除了衡量交易风险,溢价率还具有一定的实战意义,那就是结合对标的资产价格的波动幅度,溢价率有助于选择合适的期权合约。
 
假设基于基本面分析,投资者预期50ETF指数价格在未来一个月内大概率上涨4%,那么对于一个月期期权,只有溢价率低于4%的合约才是合理的合约选择。
 
任何一个盘面指标都有其价值,溢价率也不例外,理解并在实际交易中应用溢价率,必能帮投资者降低交易难度。
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